投資の不安を理論と数字で解体

「退職金運用に失敗して老後生活が暗転した」 - そんな、人々の老後不安と野次馬根性を掻き立てるネット記事に溢れる今の時代。とにかく不安を感じるだけでは始まらない。今回は退職金運用を失敗する人の特徴を考えてみた。 60代男性に人気の楽天日本株4.3倍ブルが意味すること 楽天証券の投資信託販売ランキングに年齢別ランキングというものがある。退職者が多いであろう60代以上男性のランキング1位は、楽天日本株4.3倍ブルという日本株のレバレッジ投信だ。この投信は、ヤフーファイナンスの利回りランキング（1年間）で第2位 ...

FIRE達成を目指している方も多いだろう。現在のFIRE生活を送るための投資運用方法は、オルカンやS&P 500などのインデックスファンドを使ったものが主流だ。どのくらいの資産を貯めれば、一定の生活費を捻出し続けられるか？という計算をする際は、インデックスファンドの過去のデータを元に計算していくしかない。 そして、必ずと言っていいほど問題になるのが株価が振るわなかった2000年代をどう乗り切るかという問題だ。これは、オルカンにしてもS&P 500にしても同じであり、2000年代は米国を中心 ...

FIREとは資産を形成してその資産から生み出される収益だけで(Financial Independence) 働かず（Retire Early)に暮らしていくということ。 FIRE時には生活費を捻出するために徐々に資産を取り崩していくということになる。そうするといつか資産はなくなってしまうということになる。しかし、FIRE時に資産運用をすることが前提なので運用益が得れる。その運用益だけを生活費として取り崩していけば、資産が減らずに生活費が捻出できるいわばお金の永久機関が誕生する。 多くのFIRE理論では、 ...

FIREとは、Financial Independence：（給与などではなく）自らの資産で生活費を賄い、Retire Early：働かずに生きていくという、現代のビジネスパーソンの7割が希望する生き方1。皆の憧れだ。しかし、いったい資産はいくら必要なのであろうか？一般には年間生活費の25倍といわれている。例えば、月間生活費を30万円とすると30万円 X 12か月 X 25倍 = 9000万円ということになる。 9000万円はなかなかたまらないだろう。FIREで一つの目安といわれているのが5000万円。ビ ...

インデックス投資、例えば、オルカンで運用しながらFIREする、つまり、働かずに資産運用で暮らしていくという手法がインターネット上で語られている。 たが、一般的に言われている取崩しルールである4%を使うと、5000万円を貯めたとしても、年間200万円（月額16.7万円）しか取崩しかできないことになる。さすがに年間200万円だと暮らしていけないだけろう。その一方で、サラリーマンで5000万も貯めるというのは大きな目標であろう。 ただし、オルカンのリターンは、年率約8％と言われている。4％ではなくもっと取崩し率 ...

5000万円貯めたら人生勝ち組！FIREで自由を満喫しよう！とインターネット上に溢れているFIRE賛美。その一方で推奨されている年間4%の取崩し率では資産が5000万円あったとして年間生活費はわずか200万円。税金を考慮しなくて16.6万円しか月額生活費ない状態で暮らして行けそうにもないというのが正直な感想だ。 その一方でS&P 500の年間平均リターンは10％あるとされる。この4％と10％の差は6%はどこから生まれているのか？S&P 500で資産を運用した場合の取崩し率は何％が適当なのか ...

FIRE、つまり、資産を形成してその資産から生み出される収益だけで(Financial Independence) 、働かず（Retire Early)に暮らしていきたいとか考えるビジネスパーソンも多いだろう。その一方で、一般的に言われているFIRE資金は、最低5000万円、標準1億円、完全な安全ラインは2億円と言われており、勤め人として準備するのは難しいだろう。 これでは、一生FIREできない。そこで、3000万円を準備し、その3000万を人気の投資商品であるオルカンで運用し、FIREしたらどうなるのか ...

2022年に流行ったのがFIRE卒業。FIRE資産が枯渇したというよりも2022年の米国株のドローダウン（保有資産の下落）に精神的に耐えられなかったケースがほとんどだろう。 S&P 500の2022年年間ドローダウンはドル建て-19％であった。2022年は幸運にも円安が進んだので、S&P 500だけなら円ベースでは-7％とそこまで大きくはなかった。ただ、4％ルールで取り崩していた場合は取崩し分を含めて11％も資産が減ることになる。 コロナ禍でハイテク企業の株が伸びた。例えば、S&P ...

結論は、5000万を貯めたら、十分、FIREできそうだという結論に至った。この記事ではその思考の経路を解説していく。 そもそもFIREとは何か？ FIREとは、資産を形成してその資産から生み出される収益だけで(Financial Independence) 、働かず（Retire Early)に暮らしていくということ。 FIREできるという状況は、まず、資産が減らず（つまり、お金の心配なく）、働かなくても暮らせる。まさに、憧れの大金持ちのみが許されるであろう夢の生活ができるという人生戦略である。 FIRE ...

S&P500の投資信託を毎月の積立設定にしている人も多いだろう。その際に必ず決めなくてはいけないのは積立日をいつにするかということ。月初に投資すべきか、月末に投資すべきか、あるいは月の半ばが適切か？インデックス投資家の間で長らく議論が続いている。 この疑問に対する明確な答えを得るため「月内の特定の営業日に投資した場合、長期的なリターンにどのような違いが生じるか」を過去30年、過去20年、過去10年のデータ1を使って分析してみた。 結論としてはS&P500の積立投資は、月内のタイミング差によ ...

オルカンか？S&P 500か？どちらの株式指数（インデックス）に連動した投資信託を積立てるべきか？という議論がある。 パフォーマンスについては、全世界の2,840社の株式に投資する分散したオルカンよりも、アメリカの大企業500社に集中したS&P500のほうが歴史的なリターンが高い（詳しくはオルカンとS&P 500 どっちがいいのか?を参照）。 一般的に集中すればパフォーマンスが上がる。また、分散は通常30社もあればできる1と言われている。 つまり、オルカンだけでなく、S&P ...

2024年から始まった新NISAをきっかけに積立投資を始める人に、全世界の株価に連動するオルカンか、もしくは、アメリカの株価に連動するS&P 500のどちらか薦めるというのが昨今のトレンドになっている。 この2つのファンド「どちらも選んでもほぼ一緒なのでは？あまりこだわることはない」と解説されているケースもあるがそれは本当だろうか？初心者は、オルカンとS&P500のどっちを選んだほうがだろうか？について考えてみたい。 1. 過去36年でS&P 500はオルカンの2.4倍に成長した？ ...

株価は日々変動し大暴落は人々の感覚よりも起きる。今回は、うわぁ今日はS&P500が大暴落したという時に知っておくべき内容について考えたい。 どのくらいの頻度でS&P500の大暴落が起きるのか？ S&P 500は、アメリカの分散された大型株のインデックスなので、その価格は常に安定した動きを示すという印象がある。 過去30年（1995〜2024年）の日次データ1を振り返ると、1％以上の下落は、8営業日に1回にある。つまり、2週間弱で1回の頻度で発生する。小幅な下落は株式なので日常的に起 ...

最強インデックスとして名高いS&P 500。このS&P 500 指数の利回りを凌駕するために、S&P 500のレバレッジ投資信託（やETF）を買うというアイディアがある。これは有効な投資戦略なのかを考えていきたい。 レバレッジ S&P 500とは そもそもレバレッジ型（ブル型）の投資信託・ETFとは？ （デイリー指数）レバレッジ型といわれる投資信託やETFは、特定のベンチマーク（今回の場合はS&P 500）の日ごとの株価の動きの2倍や3倍といった倍率で動くように設計 ...

インデックス型投信信託がブームであるが、さまざまな運用会社から同じインデックスを対象とした投資信託が発売されている。メジャーなS&P 500に連動した投資信託だけでも6投信ある。そこで今回はどの投資信託を選べば良いのかを考えていきたい。 1. まずはリターンで選ぶ 基本的にリターンを見れば良い。リターンが良い商品が商品ということになる。S&P 500を対象とした6つの投資信託で1年で0.7%の差が出ている。もし1000万円を運用していたら1年間で7万円もの大差がでる。 商品名トータルリター ...

「このまま続けて大丈夫だろうか」「損をしているのは自分だけではないか」投資を始めると、多くの人が一度は不安を感じる。こうした感情は、投資に向いていないから生まれるものではない。むしろ、投資を真剣に考えているからこそ生じる、ごく自然な反応である。 このページでは、投資にまつわる不安や悩みを構造的に整理し、それぞれの不安を深掘りした解説記事へ案内する。不安を「感情のまま抱える」のではなく、「投資家心理として理解できるもの」に変えることが本ページの目的である。 特に投資初心者が抱える不安について 投資の不安は、 ...

新NISAで投資を始める人が増える中、投資詐欺被害も増えているらしい。そして、私もいつ投資詐欺の被害者になるかわからない。 投資詐欺の多くは、「絶対に儲かる」をキーに「元本保証」＋「特別な情報」といった言葉で、人間の不安や焦りの心理につけ込んでくる。本記事では、初心者が特に引っかかりやすい投資詐欺の特徴と、詐欺とまともな投資を見分けるための判断軸を整理する。 「この投資話は本当に大丈夫なのか」と感じたときの確認材料として読んでほしい。 最近の投資詐欺の流れ：絶対儲かる話のデジタル化 インスタグラム等で著名 ...

「判断が悪かったのは勉強不足のせいだ」「もっと勉強していれば勝てたトレードだった」投資で失敗すると「自分は勉強不足だった」と感じてしまう人は多い。 この反応は自然である一方、投資の不安を必要以上に大きくしてしまう原因にもなっている。 実際、投資について調べれば調べるほど、投資は自己責任であり、自分で頑張って勉強をする重要性について述べられている。これは、一定の範囲では正しい。 ただし、勉強すれば投資が必ず成功するほど、株式投資には確実性はない。 投資で失敗すると「勉強不足」「自分のせい」だと思ってしまう心 ...

「これからさらに上昇する」という情報と、「今逃げなければ暴落に巻き込まれる」という情報が同時に流れてきて、何を信じればよいのかわからなくなる。投資をしている人の多くが、一度はこのように感じた経験があるだろう。 結論から言えば、投資情報が多すぎて不安になるのは、知識が足りないからではなく、情報を集めすぎた結果として判断軸を見失っているからである。 投資情報が多いこと自体が問題なのではない。問題は、情報が過剰になることで、人はかえって判断力を失うという点を理解しないまま行動してしまうことである。 投資情報が多 ...

投資情報を集めれば集めるほど、なぜか疲れ、不安が強くなってしまう。その原因は、情報の質や量そのものではなく、情報過多の環境で人が陥りやすい「思考パターン」にある。 最近、投資情報を見ていて「疲れる」「不安になる」と感じているなら、次の4つの項目をチェックしてみてほしい。 ☐ もっと正しい答えを探し続けてしまう☐ すべて理解してからでないと動けない☐ 多くの人の意見が正しいと感じる☐ 情報収集＝行動だと思っている 1つでも当てはまれば、投資情報に疲れやすい思考状態に入っている可能性が高い。2つ以上当てはまる ...

投資を始めると、ニュースやSNSから大量の情報が流れ込んでくる。「この投資情報は信じていいのか？」「誰の意見を参考にすべきか？」多くの初心者投資家が、ここで判断に迷う。 最大の問題点は、整合性がなく「米国株は高すぎる暴落は近い」と「AI相場はまだ三合目」、「競合の進化を見るとOpen AI陣営は危ない」と「Open AIのデータセンターが足りない」というような形で真逆の情報が乱れ飛んでくる。 これでどんどん不安が増幅されて、一番重要なのは続けることなのに、ちょっと儲かっただけでインデックスファンドを売って ...

投資を始めてから、SNSを見るたびに不安になる。見すぎて疲れるというのもある。 「投資しない人は一生お金に困る」「来年から税制が変わる、まだ間に合う、今が最後のチャンス」「AI銘柄で資産が10倍になった」 このような投稿を目にすると、自分の投資判断が間違っているのではないかと不安になるのは自然なことだ。 しかし結論から言えば、SNSを見て投資が不安になり疲れるのは、あなたの判断力が弱いからではない。SNSの構造そのものが、不安を感じやすくできているのだ。 なぜSNSで投資情報を見ると不安になり、疲れてしま ...

投資を始めてしばらく経つと、多くの人が一度は悩むのが「自分の投資成績は良いのか、悪いのか？」という疑問だ。 SNSを見ると「今年＋50％」「2年で資産が倍」といった投稿が目に入る。そのたびに、自分の成績が見劣りしているように感じ、自分の判断が間違っているのではないかと、自己肯定感が下がる人も多いだろう。 しかし結論から言えば、投資結果は他人ではなく、市場平均、つまり、TOPIXやS&P 500といった株式指数と比べるべきだ。 なぜ投資結果を「人」と比べても仕方がないのか？ 結論から言えば、人との比 ...

「相場が下がっているのに、積立を続ける意味はあるのだろうか？」積立投資を続けていると、必ず一度はこう思う瞬間が訪れる。 評価額は減り、毎月お金を入れているのに成果が見えない。SNSでは「暴落」「危険」「今は様子見」という言葉が並ぶ。 結論から言えば、積立投資は下落相場のほうが意味がある。これはドルコスト平均法という投資手法の特徴でもある。ただし、その意味を正しく理解していなければ、不安だけが増えてしまう。 ただし、その意味を正しく理解していなければ、積立投資は「理屈では正しいが、精神的につらい投資」になっ ...

積立によるインデックス投資は、長期的に見れば非常に合理的な投資手法だ。低コストで分散され、経済成長の果実を幅広く享受できる。理論上は「続けさえすれば報われる」と説明できる。 それにもかかわらず、下落相場になるたびに、SNS上ではインデックス投資を全売却したという報告が後を絶たない。「タイミングを図った」「一度リスクを落としただけだ」という自己弁護的なコメントが散見される。 この矛盾こそが、インデックス投資最大の壁である。 なぜインデックス投資の積立は「理論的に正しいのに」続けられないのか。理由は知識不足で ...

投資心理学とは、投資判断において人が無意識に陥る思考の偏りや感情の影響を整理し、なぜ合理的でない判断をしてしまうのかを、経験や勘ではなく、観察や理論によって体系的にまとめた研究である。 投資心理学の目的は、人間の思考の罠を事前に知ることで、冷静さを保ち、非合理な行動を避けることである。 投資心理学では、生存者バイアス、損失回避、FOMO、確証バイアスといった多くの心理バイアスが語られる。しかし、これらの用語を個別に知っているだけでは、「なぜその判断をしてしまったのか」「どの時点で判断が狂ったのか」を説明す ...

ハロー効果とは、ある対象の目立つ特徴に引きずられて、他の要素まで一括して高く評価してしまう認知バイアスである。投資の世界では、「有名企業」「人気銘柄」「成長イメージ」といった分かりやすい要素が、企業価値を冷静に判断する視点を曇らせる。 ハロー効果とは何か？ ハロー効果とは、ある一つの目立つ特徴や成功イメージが、対象全体の評価を過度に引き上げてしまう認知バイアスのことである。 この概念を最初に学術的に示したのは、心理学者エドワード・L・ソーンダイクである。1920年の論文 A Constant Error ...

株式市場では、あるテーマが「未来の正解」と見なされた瞬間から、理性的な評価が急速に失われることがある。EV（電気自動車）バブルも、その典型例だ。そして「未来の正解」の中にすでに成功例があると、そのハロー効果により、市場が暴走しやすい。 この2020年後半から2021年前半に起こったEVバブルは、単なる技術革新や政府の脱炭素政策だけで説明することはできない。背景には、テスラの大成功というのハロー効果という認知バイアスが強く作用していたと考えられる。 EVバブルはなぜ起こったのか EVバブルが起こったのは以下 ...

暴落が起きるたびに、Xでは「NISA積立枠を利確のために売った」という投稿が話題になる。なぜ人は、長期投資が合理的だと分かっていても、下落局面で判断を誤ってしまうのか。その背景にある投資心理が、ネガティビティバイアス（ネガティブ・バイアス）である。 ネガティビティバイアスとは、人間がポジティブな情報よりも、ネガティブな情報を強く・重く・持続的に受け取ってしまう認知傾向を指す。これは単なる感情の問題ではなく、情報処理そのものに生じる「認知の歪み」である。 本来この性質は、人間が危険を回避し生存確率を高めるた ...

「投資で100万円の損をした経験が忘れられない。もう投資は続けられない。」なぜ人はここまで「損」に敏感なのだろうか。 この違和感は、気のせいではない。行動経済学の分野で確立されたプロスペクト理論は、人間が「得をする喜び」よりも「損をする痛み」を、はるかに強く感じる存在であることを示している。 本記事では、プロスペクト理論が明らかにした「損が痛い」投資家心理を整理し、なぜ私たちが合理的に判断できないのか、そしてその心理が投資行動にどのような影響を与えているのかを解説する。 プロスペクト理論とは何か｜投資判断 ...

「含み益があっても不安が消えない」「株価を見るたびに含み益がなくなるのではないかと不安になる」このような悩みを多くの投資家が抱えている。 その一方で、長期で投資を続けている投資家においては、「株価の変動が気にならない」という状態に至ることがある。これは、含み益がある水準を超えた瞬間から、相場の上下に関わらず、大きな損失を被っていないと容易に認識できる状態に達するからだ。この心理的な境界線を、本記事では「含み益バリア」と呼ぶ。 含み益バリアとは、含み益が十分にあることで相場下落に対する不安が軽減する心理的安 ...

「もう少し待てば戻るかもしれない」これは、多くの投資家が直面する「損切りできない心理」の典型例だ。たとえ損切りルールを作っていても、含み損が出た瞬間にそのルールを無視してしまう。そして、ずるずると保有を続けてしまう。 こうした思考は、投資初心者だけでなく、経験を積んだ投資家にも共通して起こる。これは意志の弱さでも、投資に向いていない証拠でもない。人間の意思決定に組み込まれた心理特性が原因である。この行動の中核にあるのが、行動経済学でいう損失回避バイアス（Loss Aversion Bias）1である。 損 ...

代表性ヒューリスティックとは、物事を判断する際に、統計や確率に基づいて考えるのではなく、頭の中にある典型的なイメージと照らし合わせて確率判断を行ってしまう思考の傾向を指す。 例えば、高級時計を着けている人物は、成功した経営者やお金持ちだと考えられやすい。外見が一般的な「成功者像」を代表しているからである。 代表性ヒューリスティックは、限られた情報の中で素早く判断するための有用な仕組みでもある。しかし一方で、判断の誤りを生みやすい。特に、少数のサンプルしか見ていない場合、その一部が全体をどの程度代表している ...

投資判断はデータと理屈で行っているつもりでも、実際には「直近のニュース」や「強く印象に残った出来事」に引っ張られることが多い。これは、利用可能性ヒューリスティックの影響である。 利用可能性ヒューリスティック（availability heuristic）とは、意思決定する際に「頭にすぐに思い浮かぶ具体例」に依存する認知の歪みである。直近に見た悪い株価下落のニュースなど、単に思い出しやすいだけの情報に投資判断が引きずられるのが、この心理の典型的な作用である。 利用可能性ヒューリスティックとは何か 人間の脳は ...

「SNSで話題の株が気になる」「みんなが買っているAI株だから安心そうだ」 投資をしていると、こうした感情を抱いたことがある人は多いだろう。この心理の正体が、バンドワゴン効果である。 バンドワゴン効果は「みんながやっている」という事実そのものが判断材料になってしまう心理現象ある。つまり「その銘柄が本当に良いのか？」という合理的な判断を妨げる認知バイアスの一つだ。 この効果の特徴は、バンドワゴンに乗っている人、つまりそれを採用している人の割合が増えるほど、次に採用される速度が加速する点にある。一定の人数を超 ...